会稽山股权折价拍卖 黄酒高端化进程蒙尘

在黄酒振兴的重要节点上，行业龙头之一的会稽山(601579.SH)，股权遭遇多次拍卖，其正在力推的高端化战略，也蒙生一层阴影。

最新的信息显示，会稽山第三大股东持有上市公司的6.03%股权，日前以2.03亿元的价格拍卖成功。这一价格略低于资产评估价格。同时，仍有两笔股权即将拍卖。以上股权拍卖合计占总股本8.55%。更加重要的是，会稽山的控股股东精功集团此前申请司法重整，可能导致会稽山实际控制权发生变更。

这对于正在谋求高端化布局的会稽山来说并不是好消息。众所周知，推出高端产品需要资源更加集中且需要具备持续性。而股权处于剧烈变动中的会稽山能否坚持这一策略，还有待观察。

与此同时，黄酒产业正在奋力振兴。龙头老大古越龙山引进战投，欲在渠道上发力。会稽山能否紧紧相随，仍然考验着这个拥有几百年历史的黄酒品牌。

国资拍得股权

“本次涉及的拍卖股权事项不会对公司的日常生产经营造成影响，不会导致公司的控股股东和实际控制人发生变化。”10月15日，会稽山董秘金雪泉告诉记者。

他提到的这次拍卖颇受外界关注。10月11日晚间，会稽山公告称，绍兴市柯桥区小城镇建设投资有限公司以约2.03亿元拍得会稽山的3000万股无限售流通股票。

2019年8月13日，会稽山第三大股东信达风盛，所持会稽山股份3000万股限售流通股及2018年第一次现金红利办理司法轮候冻结，起始日为2019年8月13日，冻结期限为三年。上述股权占上市公司6.03%股权。

记者注意到，上述股权评估价值为2.17亿元。起拍价为2.03亿元，是以“开拍当日前二十个交易日的收盘价均价的80%乘以股票总数为起拍价”。此次拍卖获得18867次围观，仅一人报名，并以起拍价成交。

天眼查显示，竞拍者绍兴市柯桥区小城镇建设投资有限公司，实际控制人为绍兴市柯桥区财政局。绍兴市柯桥区为会稽山公司注册地。另外，会稽山第二大股东浙江中国轻纺城集团股份有限公司(持有会稽山20.51%的股权)的实际控制人同为绍兴市柯桥区财政局。

若此次拍卖事项成功，绍兴市柯桥区小城镇建设投资有限公司将成为会稽山第三大股东。至于后者是否会派驻人员入驻公司，金雪泉并未回应记者。他表示，本次拍卖事项尚涉及拍卖标的成交余款缴纳、法院裁定、股权变更过户等环节。截至本回复之日，公司尚未收到竞买人的其他相关信息。

值得注意的是，这并不是唯一的一笔股权拍卖。阿里拍卖显示，10月20日，会稽山还有两笔无限售流通股份将被拍卖，拍品为北京合聚天建设投资中心和中汇同创北京投资有限公司持有的会稽山750万股股份和500万股股份，约占会稽山总股本的1.5%和1.01%。上述两家公司分别为会稽山的第七大股东和第十大股东。

此外，会稽山的控股股东精功集团已经破产重整。精功集团共持会稽山16.4亿股，占公司总股本的32.97%，其所持有公司股份全部被司法冻结和轮候冻结。2019年9月17日精功集团已被绍兴市柯桥区人民法院裁定受理破产重整申请并进入重整程序。截至目前，精功集团司法重整程序尚在进行中。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕表示：“这对于上市公司而言属于黑天鹅事件。公司的运营管理及实际控制权也需要按法定程序确定，因此还存在一定的不确定性。”

“公司董事会将持续关注上述强调事项的后续进展及影响情况。提醒广大投资者理性、正确评估该强调事项的后续进展对公司的影响，谨慎投资，注意投资风险。”金雪泉说。

未卜的高端战略与黄酒复兴

黄酒、啤酒、葡萄酒被称为世界三大古酒，只有黄酒源于中国，而绍兴为中国黄酒之都。但目前黄酒的整体发展并不理想。会稽山总经理傅祖康曾表示，自己是土生土长的绍兴人，如何把黄酒做好，既是一种喜悦，也是一种压力。

对于会稽山而言，营收和盈利情况均不乐观。数据显示，2017~2019年，会稽山营收分别为12.89亿元、11.94亿元、11.71亿元，同期净利润分别为1.82亿元、1.78亿元、1.66亿元，逐年下滑。今年上半年，会稽山实现营收4.53亿元，同比下滑18.22%;实现净利润4808万元，同比下滑28.7%。

会稽山选择向中高端市场突围。金雪泉告诉记者，目前公司中高端产品主要有“大师兰亭、国潮兰亭、会稽山1743、纯正五年、西塘本酒、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等战略性单品，着力拓展中高端市场的开发。

相关财报显示，在2020年上半年，会稽山中高端黄酒营收2.99亿元，同比下降18.27%。

该公司在接受媒体采访时提到，“大师兰亭”珍藏版高端黄酒目前还在推广期，正在逐步推向市场，目前主要以浙江地区为主。

中国食品产业评论员朱丹蓬认为，黄酒市场区域性明显，要想实现突围需走高端化路线。但是这需要公司在资源上给予持续性支撑。会稽山股权上有很大不确定性，能否坚持这一策略，还很难保证。

“黄酒的生产工艺并不难，周期也相对较短，很多消费者在潜意识里会觉得黄酒的成本并不高，因此，在消费基础本身就很薄弱的情况下，大众对黄酒的价值认知不足，而这正是黄酒进军高端市场最大的难点，企业可以从酿造方法、储存时间成本等方面做产品营销。”酒水行业观察人士杨承平告诉记者。

在市场上，会稽山选择“深耕核心市场、开发潜在市场”，以江浙沪市场为核心，积极拓展全国化市场营销网络。但从营收上看，今年上半年，会稽山除江浙沪之外的市场仅营收2705万元，尚不及一个江苏大区。并且，在上半年，公司江浙沪之外市场的经销商减少101个，新增63个，净减少38个。

对于黄酒行业而言，这一国酒亟待复兴。中商产业研究院数据显示，从企业销售情况来看，2019年我国黄酒行业规模以上企业销售收入为173.3亿元。这与白酒产业已经不可同日而语。

有分析指出，国内酒类流通更依赖于渠道，渠道商更看重利润和厂家补贴，如果没有厂家大力度的市场投入，产品很难在短时间内实现市场全国化，因此黄酒的振兴必须有头部企业的引领。

从当下看，黄酒龙头企业步调不一。9月10日，黄酒龙头古越龙山的11亿定增方案终获证监会核准。早在3月份，该公司计划引入深圳市前海富荣资产管理有限公司和浙江盈家科技有限公司作为战略投资者。这两家公司的实控人为郭景文，其运营了乐百氏和安吉尔两大知名快消品牌。但是由于再融资新规的出台，倒逼古越龙山修订定增方案。时隔半年之久的定增申请终获批准。同时，今年秋糖，古越龙山推出黄酒新品“好酒不上头”，计划铺货全国市场。

“市场不等人。如果黄酒行业发展缓慢，它的市场份额将会被其他酒品压缩。不过外部环境对于黄酒也有有利因素。伴随着大闸蟹的全民化和全国化，黄酒的消费场景在增多。这有利于整个品类的增长，企业应该抓住这个机会。”朱丹蓬说。