李光斗：“茅台经济学”怎么破题？

茅台事实上的价格双轨制依旧我行我素。也许只有把权力还给看不见的“上帝之手”，承认茅台的奢侈品属性，让市场自动调节，才是茅台经济学题中应有之义。

茅台在当下中国不仅成为一种社会与经济现象，茅台经济学也应运而生。茅台成了经年累月持续性的热门大话题，涵盖产品、价格、供需、资本、投资、股价、金融、监管、调控、文化等多种经济要素。

特色的茅台经济学颠覆了传统经济学的很多共识。经济学核心思想是物质稀缺性和资源的有效利用，有许多基础规律发挥作用，但在茅台面前，这些普通经济学规律却失效了。

实际上，现代经济发展证明，需求创造供给，供给也创造需求，看不见的“上帝之手”能够巧妙地平衡需求与供给，消除供求之间的不适应、不平衡现象，使供应与需求相互适应，相对一致，消除供求差异，将一切终结于供求平衡点。只是这种供求平衡点，一直处于动态变化与再平衡中。

然而茅台却总是处于供不应求的常态。近年来，茅台的产能持续增长，据资料显示，2015年酒基酒产量达到3万多吨，2020年突破了5万吨，并将2021年的酒基酒产能目标定为5.53万吨，但对于需求旺盛的中国市场而言可能是杯水车薪。

巨大的供求失衡，直接导致了经销商的惜售、囤货与加价，再加上黄牛的炒作，茅台最后的市场成交价被不断推高。茅台作为白酒，本质上还是一种商品，但指导价与实际成交价的巨大价差，甚至催生了茅台黑市市场。为规避茅台厂家的监管，一些经销商在线下只卖熟客，在线上则以一些暗语代替。物以稀为贵，市场上能正常流通的茅台也越来越少。

经济学的替代效应决定了没有什么是不可替代的，但替代效应在茅台身上却失灵了。白酒的本质不是酒精而是中国文化，更是中国式社交的载体，也是中国人情感与生活交流的润滑剂。也正因如此，被奉为“国酒”的茅台具有了高端社交的刚需属性，于是茅台突破了一般商品的行业空间，勾起了更多人的兴趣与渴望，成为彰显能力与消费品位的特殊载体。非理性繁荣之下，自然无法用传统的价值估值去算茅台的一瓶酒到底值多少钱。

价格由价值决定，等价交换才是经济学的应有之义，茅台却总是只涨不跌。价值规律是通过商品价格围绕价值上下波动体现出来的，商品交换要以价值量为基础，实行等价交换。但价值规律在价格杠杆的表现也不适用于茅台。53度飞天茅台酒的价格一路走高，虽然厂家给出了1499元每瓶的市场指导价，但由于供不应求，茅台酒的市场零售价飙升到现在已经接近3000元一瓶。在产品属性上，茅台的确具有稀缺性，原产地与酿造工艺的特殊性决定了茅台的产能不可能无限放开，加之作为白酒的茅台可以长久保存，越陈越香，存放的年份越久越值钱。

稀缺性、高价值、高认同、硬流通、长久保存，这些特点在相当程度上赋予了茅台金融属性。集消费品、奢侈品与投资品于一身，茅台变成了人们心目中的精神产品、收藏品甚至金融产品。

为了“稳市稳价”，茅台曾在2020年全国经销商联谊会定调，在今年1月1日前将2020年茅台酒100%销售，在2月11日前将2021年1月、2月份茅台酒到货量100%销售，做到应售尽售，不留库存。茅台强调了“酒喝不炒”的观点，但这样或会导致一些经销商既不愿让渡套利空间按官方指导价销售，也怕被抓了典型查处，丢掉茅台经销商的资格，于是依然选择囤货不卖。

茅台事实上的价格双轨制依旧我行我素。也许只有把权力还给看不见的“上帝之手”，承认茅台的奢侈品属性，让市场自动调节，才是茅台经济学题中应有之义。