疫情影响各白酒业绩5%-15%

“重压方显真金本色，关注龙头改善机会”，财信证券研究发展中心在近期发布的食品饮料行业深度研报中指出。

财信证券研发中心行业分析师杨甫指出，2020年初新冠疫情蔓延，食品饮料行业受到冲击，营收增速大幅放缓，业绩同比下滑，但是业绩增速在申万28个子行业中依然位居前列，足见行业承压能力。维持对行业“领先大市”的评级。

对于白酒子行业，杨甫称，高端需求保持刚性，建议关注结构升级标的。

随着疫情被控制，居民消费正逐渐恢复至常态。高端酒恢复情况好于次高端酒，茅台、五粮液的核心产品飞天茅台、普五的批价在2-3月经历短暂下滑后，目前已恢复至节前水平。

各酒企面对疫情冲击保持理性，业绩目标增长值较低，预期各价格带白酒全年业绩将受到5%-15%不等的负面影响。

建议关注在疫情中彰显刚性，渠道动销健康且充分受益于白酒市场扩容的高端白酒线：贵州茅台、五粮液、泸州老窖;强势区域稳扎稳打，短期内动销受到疫情影响，冲击过后业绩有望逐期转好的价格带龙头古井贡酒、顺鑫农业;目前高端放量，或能通过结构升级、缩减费用投放以缓解疫情影响的区域性酒企酒鬼酒。

大众品方面，杨甫建议，一方面关注疫情受益标的的业绩延续性：餐饮占比长期提升，净利率改善的三全食品;核心单品仍处放量期的洽洽食品;疫情期间复工迅速，疫情期间仍凭借强配送力实现开门红的短保面包龙头桃李面包;疫情加速提价红利释放，全产业链龙头优势尽显的肉制品龙头双汇发展。

另一方面，不属于受益标的但扛住经营压力保持稳增的企业也值得关注：渠道话语权强的酱油龙头海天味业;调减费用释放业绩的食醋龙头恒顺醋业;疫情不改行业格局转好趋势的龙头企业伊利股份、青岛啤酒。