股价跌破千元 飞天茅台遭黄牛抛售

在外部资本市场持续震荡走低的情况下，走势一向稳定的A股蓝筹们也未能幸免。

3月19日，贵州茅台(SH600519)股价跌破每股1000元(人民币，下同)，截至3月19日收盘，报996元/股，盘中最低下探至960.1元/股。

这是贵州茅台股价今年来第二次跌破千元。2月3日，受新冠肺炎影响，A股开市全线暴跌，白酒板块19只股票，有16只以跌停收盘，五粮液、古今贡酒、顺鑫农业、山西汾酒等个股均未能幸免。贵州茅台跌幅较小，盘中最低价格为980元/股，当日下跌4.7%，收报1003元/股。

2019年8月，茅台股价跨过千元大关，随后一路上爬，最高涨至1241元/股。但在近一个月内，贵州茅台股价已经累计下跌超过9%。

股价跌破千元

一直以来，以贵州茅台为代表的消费龙头被外界视为"防御性资产"。但贵州茅台今日盘中曾一度走到了年内新低960.1元/股，从技术上来看，这已是今年内二次探底，似乎难言"防御"和"避险"。

"茅台股价下跌是由整体市场回笼现金的情绪主导，因此，一般行情下的避险对冲功能有所缺失。"3月19日，香颂资本董事沈萌分析称。

沈萌表示，贵州茅台股价在2019年全年上涨，估值已处于高位。"全球金融市场动荡，疫情对春节消费高峰受疫情影响，餐饮市场萎缩都在影响着二级市场的价格。除非全球疫情结束、恐慌消除，否则茅台在短期内反弹的可能性不大。"

同日，证券评论员郭施亮也告诉记者，在全球市场流动性挤兑压力下，白马蓝筹股最易受到冲击影响，茅台跌破千元也是机构集中抛售的表现，外资集中抛售回补流动性需求。

高禾投资管理合伙人刘盛宇则认为，茅台等高端白酒股这几年股价快速上涨，获利盘出逃动力较大，且资金在出逃时还产生了踩踏行为，也造成了股价下挫。

刘盛宇解释称，高端白酒消费周期叠加疫情影响，业绩和消费需求都会受到一定的影响。其一季度业绩恢复情况仍需静待观察，二季度也难言乐观。

郭施亮表示，长期来看，茅台急跌后会有一个逐渐回暖的过程。"市盈率35倍以上的茅台显然是被高估的。当茅台估值返回至25倍至30倍区域的时候，估值基本得到修复。"

他进一步分析称，未来如果疫情结束，消费需求逐渐回补，茅台业绩与股价也会得到好转。

"经济下行或疫情影响，会影响到消费需求。预计疫情结束后，压抑已久的消费需求或得到释放，仍看好中高端白酒的长期发展。"郭施亮说道。

刘盛宇则指出，从整个指数板块的估值角度来看，目前白酒的PE低于食品板块。如果经济出现下行，会进一步放缓白酒行业的增速，估值下调的概率比较大。"今年疫情防控期间，一些大众消费品个股，如香飘飘、洽洽瓜子等公司的需求呈爆发性增长，大众消费品受到的短期业绩冲击较小，而高端奢侈品短期内受到的冲击或更明显，这也会反映到相关个股的市场表现中。"

随着全球资本市场波动的加剧和A股市场的连连走弱，贵州茅台也出现被外资卖出的情况。东方财富网数据显示，截止3月18日，贵州茅台的北向资金净流出已呈"五连降"，卖出总额已经超过60亿元。

飞天茅台遭黄牛抛售

股价跌破千元的同时，原本"一瓶难求"的飞天茅台热度也在降温。

3月19日，记者从多位黄牛方面了解到，近期飞天茅台单瓶回收价在1800元左右，部分黄牛表示暂停收货，甚至出现了抛售的情况。今年春节期间，单瓶飞天茅台的回收价在2000元上下。

根据川财证券3月17日发布的研报，茅台本周主要城市批价回落至2040元2150元。对于酒价下跌的原因，川财证券分析称，近期茅台经销商已支付4至5月配额货款且陆续到货，但由于春节存货到目前尚未完全消化，因此短期供给压力将导致批价略微承压。

酒业分析师蔡学飞也持有类似观点。

3月19日，他在接受采访时表示，年前市场大量备货准备迎接春节旺季，但突如其来的疫情导致产品无法销售。"产品大量积压在渠道手中，恰逢一季度末，经销商会出于资金回款与周转等经营压力等原因降价抛售茅台酒。"

2019年，茅台酒价格曾一路"飞天"，中秋节和国庆期间飞天茅台的终端售价曾达到了3000元/瓶。随后，茅台集团打出"电商+商超"直营化的控价组合拳，再加上疫情的影响，春节期间茅台酒价格有所回落，但仍处于2400元/的高位。

面对疫情冲击，茅台集团仍坚持2020年度计划，并已在2月中旬进入全面复工状态。

1月2日，贵州茅台发布公告称，2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右，创下四年来公司营收增长的最低增速;2月4日，茅台又提出2020年"营收入同比增10%的计划不变，任务不减，指标不调，员工收入不降"的经营目标。