开年不利 茅台股价跌幅近10% 市值蒸发逾1300亿

2020年开盘，A股市场表现强势，指数连涨两日，不少板块全线飘红。正当市场在呼吁牛市行情之时，有着“中国股王”之称的贵州茅台却在1月1日晚发布《关于生产经营情况的公告》，由此成为股价下跌的“导火索”。其股价也从2019年末的1183元，最低下探至1月6日的1067.3元，跌幅近10%，市值蒸发超过1300亿元。短短3个交易日有如此大的跌幅，这对于贵州茅台而言并不多见。

贵州茅台发布的公告显示，经初步核算，2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

无论是营收还是净利润，2019年同比增长15%，在A股上市公司中幅度并不低。但对于茅台而言，又显然有点出乎市场的预料。历史数据可见，2016年至2018年，贵州茅台分别实现营收402亿元、611亿元、772亿元，2017年、2018年同比分别增长51.99%、26.35%;净利润方面，2016年至2018年分别实现167亿元、271亿元、352亿元，2017年、2018年同比分别增长62.28%、29.89%，而贵州茅台2018年的增长，是建立在2017年的大幅增长基础之上的。因此，2019年贵州茅台营业收入增速和净利润增速首次降至20%以下，创下三年以来最低值。

这样的增长速度明显低于市场的预期。而根据2020年1月2日茅台工作会暨“基础建设年”启动大会上，茅台高层所言，茅台将2020年营收目标定为1100亿元，营收计划只增长10%，如果成为事实，那么贵州茅台业绩增长就有可能出现拐点，其股价出现大幅下跌，也是在此背景下产生的。

对此，有投资者提议上市公司往往会通过提价的方式来刺激业绩，建议茅台提价。事实上前几年贵州茅台业绩增长，除了市场本身的需求旺盛外，提价也对于其业绩增长也起到了一定的作用，而且就目前来看，53度飞天茅台在市场上依旧“一瓶难求”，消费者抢得是不亦乐乎，贵州茅台具备提价基础，即使在一定的幅度内提价，也能为市场所接受。

但也有业内人士认为，茅台酒的价格经不起折腾，它涉及政府、企业、股东、经销商、消费者各方利益，需要统筹兼顾，必须注重计划统筹调度。茅台要想维持高效益，就不能太激进。，要知道提价也是有天花板的。同时，贵州茅台作为一家国有资本控股的企业，有必要承担更多的社会责任，茅台酒价格的稳定性有利于投资者保持理性，维持股市稳定。

还有人认为，茅台酒虽然在2019年的增速低于市场预期，但是茅台酒53度一直是紧俏货，从长远来看，茅台短暂的股价波动不会影响很大，投资者要做的是买公司的未来，价格越低越安全，买到的筹码也就越多。也许是出于这层考虑，截至目前，茅台股价回升至1094.5元，涨幅1.53%。