白酒股回调走弱！贵州茅台跌近1%

12月19日讯，白酒股今日回调走弱，仅金徽酒(18.100, 0.21,1.17%)等6只股飘红，金徽酒以1.17%的涨幅居首，伊力特(15.630, 0.10,0.64%)涨0.64%。此外，五粮液(129.860, -1.08, -0.82%)、山西汾酒(87.000, -1.73, -1.95%)、泸州老窖(82.000, -0.50, -0.61%)等6只个股跌逾1%，贵州茅台跌0.91%，今世缘(29.190, -0.69, -2.31%)跌逾2%位居跌幅榜首。

消息面上，根据中国酒业协会名酒收藏委员会发布的《中国老酒市场指数》报告显示，2018年老酒市场规模已经达到500亿元，随着老酒价格不断上升、消费者人群持续增加，预计2021年老酒市场规模将超过千亿元。

东北证券(8.920, 0.13, 1.48%)表示，白酒行业呈现挤压式增长，总量规模虽有收缩，但高端、次高端仍表现出了较强的增长势头，市场集中度提升的趋势明显。高端白酒方面，茅台一枝独秀，五粮液老窖针对千元价格带展开竞争，其他品牌市占率回落;次高端方面，竞争呈加剧态势。中长期来看，行业可能再进行一轮洗牌，强势次高端品牌有望真正从中脱颖而出，增长潜力巨大。

安信证券苏铖团队认为，白酒结构性景气背后体现了消费升级的基本逻辑和部分价格带“刚需”逻辑。“刚需”逻辑来自三个方面：一是低端刚需，大众主流低档光瓶酒高频次低单价，消费者集中于县乡农村和城市低收入人群及流动打工人口;二是大众主流中档，价格在100元-300元，涵盖二三四线城市居民大部分消费场景，200元中枢价格带放量增速更快;三是高端刚需，以高端社交为主要应用，涵盖部分投资和收藏需求。从白酒周期更迭情况来看，核心刚需及主流价格带的抗风险能力和恢复能力更强。

在投资标的方面，苏铖团队建议配置“行业+香型”双重龙头“茅五汾”，其中，汾酒正在进行的全国化和品牌复兴，最值得期待。此外，建议关注泸州老窖、古井贡酒(116.900, -0.93, -0.79%)、顺鑫农业(48.300, 0.22,0.46%)等优质标的，关注主动调整的洋河股份(107.730, 0.09, 0.08%)。

华创证券指出，临近春节旺季，各家酒企陆续开始实施打款，市场预期来年增速有所放缓背景下，需要通过春节旺季表现来判断明年增速预期，因此市场短期仍会紧盯旺季回款及价格表现，板块估值短期也会受此影响。