长期增长路径清晰，维持“买入”评级供需紧平衡，销量增长有保障。高端酒行业受益于消费升级和品牌集中度提升，需求量预计仍能保持年均10%左右增速。渠道价差丰...[详情]
2020-04-07
期在资本市场，白酒消费板块个股涨幅居前，百润股份、青岛啤酒等有领涨表现。随着国内消费恢复，拉动内需促进消费成为政策导向，白酒消费有望引领反弹。在消费高峰到来之前，许多酒企已经提...[详情]
2020-04-03
投资要点核心观点：我们认为茅台是符合巴菲特所言的最好生意标准，ROE长期稳定在25%以上，品牌价值这类无形资产构建的核心壁垒固若金汤，从茅台文化向文化茅台的战略升级将进一步扩宽...[详情]
2020-04-03
疫情对春节旺季白酒行业的影响，当时我们预期对行业影响幅度10%左右，对高端影响有限，春节后去库存，端午节前后消费复苏加低基数迎来增速反弹。当前国内疫情逐渐得到控制，但增加了海外...[详情]
2020-04-01
贵州茅台：经销商去年底已经完成一季度打款，3月执行4-5月打款，同时按计划进度发货。同时公司商超、电商和直营渠道放量，加上“走进”系列等非标产品打款，将...[详情]
2020-04-01
未来更多选股权重会回归到中长期发展方面来，食品饮料龙头具备核心配置价值，原因包括：①疫情后消费高确定性复苏;②行业集中度提升，龙头充分受益;③食品饮料龙头长短期均具配置价值。我...[详情]
2020-04-01
投资要点：白酒品牌集中化趋势凸显。近三年来全国规上白酒产企数量和产量呈下降趋势，行业进入挤压式增长阶段。次高端以上品牌上市公司的收入增速保持在15%以上，净利润增速基本在20%...[详情]
2020-03-31
上世纪90年代以来，在相关政策的引导下及消费大环境的影响中，中国白酒行业经过了数次消费升级及行业发展周期的调整。近年来，白酒行业2013-2014年深度调整，2015年开始复苏...[详情]
2020-03-31
观点1、国内消费恢复，国外疫情蔓延，内需消费受关注，食品饮料引领反弹：上周板块上涨5.35%，远跑赢上证综指(0.97%)，国内疫情趋势持续好转，海外股市企稳，北向资金停止大幅...[详情]
2020-03-30