投资圈白酒板块一年来“先抑后扬”的支点 能否翘动A股大牛？

这两天，伴随着名酒企业纷纷发布去年四季度及全年营收预计，以及复星资本成功落袋沱牌舍得，资本市场搅动下的白酒热潮被推波助澜到新的高度，甚至连稍粘白酒边的巨力索具都莫名其妙的连连看涨。这一波白酒涨势的背后，原因何在?支点是否牢固?需要我们全方位观察一年来的股市行情变化。

2020年的投资市场，经历了罕见的潮起潮落。年初，百年不遇的新冠疫情令全球经济社会卒不及防，工业生产、社会生产在短时间内处于“休克状态”。疫情的暴发，打断了本已成熟运行的经济规律，全球产业链、资金链受到波及，世界经济面临前所未有的挑战。而这些不利因素也同样对国内投资市场带来影响。具体表现在，以进出口贸易、IT高科技、加工类制造业等行业板块，由于“两头”或“一头”在外，受到疫情的较大影响。

全球资本大起大落，

中国成避风港

疫情在波及全球经济的同时，更对全球政治产生深远的影响，经济与政治的巨大变化，令全球投资市场陷入混乱。尤其是世界主要工业化国家政策与前景的影响，令投资者信心受到较大影响。

疫情爆发之初，美联储开启紧急降息，随后全球各大央行开起一连串的降息政策。全球封禁的状态下，贸易往来出现断层全球股市出现崩盘迹象，美国股市发生多次熔断，美联储开始大量印钞，并实行刺激政策，以平衡金融市场的稳定，受此影响，美国股市在整个2020年，一直维持单边拉升的状态。

纵观全球投资市场，2020年上半年由于疫情的影响，引发局部波动;而在下半年由于美国、欧洲等主要经济体抗疫不力，纵使美联储“大放水”，短期性不遗余力的提振，从长期看投资者信心并未得到有效提升，反而处于更大的不确定性之中。

反观中国，由于采取积极的防疫政策，及时恢复经济活动，“世界工厂”率先走出新冠疫情的阴影，在2020年的投资市场，画出一条美丽的上升线。数据显示，截至12月18日，今年以来沪深两市共有369家企业首发上市，合计募资资金4504.48亿元。上市家数较2019年增长超八成，仅次于2017年;募资总额较2019年增长近八成，创出A股2011年以来IPO募资规模之最。A股上市公司一季度小幅下滑后，第二季度迅速反弹，第三季度更是高歌猛进，增势喜人。“既表明防控疫情措施的有效，也展现了中国经济强劲的韧性和活力”有券商表示。而这其中，2020年酒板块的表现可谓令人喜出望外。

恢复神速

酒板块股价表现尤其亮眼

2020年初至今，A股酒板块虽经历短暂波折(2月3日，白酒板开盘呈现出大跌趋势，白酒行业19家上市企业，除了皇台停牌之外，其他企业股价均出现大幅跳水，多只股票直接跌停，包括贵州茅台股价也一度跌破千元，总体下跌幅度达到10%左右，但随后又上涨)，但随着疫情、国内经济的好转，酒板块开启一路走高模式。

股价上涨是2020年酒板块的显著特征。从绝对涨幅看，茅台从最低价960元至最高价1828元接近翻倍的成绩还并不值得骄傲。金徽酒以最高上涨超过5倍的成绩笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼酒最高涨幅超3倍。超过2倍的有山西汾酒、泸州老窖和ST舍得，洋河、五粮液、古井贡、老白干、迎驾贡酒等一众白酒品牌，2020年内最大涨幅也都超过了带头大哥贵州茅台。

买股票“不过瘾”，

直接斥资并购举动频频

刚刚过去的一年，除了普通投资者在股市上对酒板块倍加青睐，资本大鳄也将酒类视为优质资产，加以追捧。斥资并购酒企业成为新常态。

2020年伊始，正冲刺IPO的国台酒业宣布贵州海航怀酒，即将被收之麾下，更名为 “国台怀酒”;

2020年6月，复星通过旗下豫园股份以18.36亿元入主金徽酒，“复星系”正式涉足白酒领域。9月上旬，为进一步巩固控制权，豫园股份再次斥资7.15亿元对金徽酒8%的股份进行要约收购，至此，“复星系”持股比例提升至38%;

2020年8月初，从事实业投资、投资项目管理等业务的江苏综艺集团，以4.6亿元的价格再度从维维股份手中接过枝江酒业;

2020年10月中旬，以金矿托管为主业，净利润正处亏损中的园城黄金亦宣布将收购酱香酒企圣窑酒业。交易完成后，其业务将拓展至白酒酿造及销售板块;

2020年12月初，为寻求新的利益增长点，总资产5.6亿元，账面现金仅有2.17亿元的宝德股份也表示，拟以11.22亿元的现金收购白酒流通企业名品世家，若交易完成，宝德股份实控人变更为“中植系”掌门人解直锟;

2020年底，几乎同一时间，大豪科技收购红星股份的交易预案公布于众。

最新的收购举动来自复兴集团将沱牌舍得收入囊中。

投资优势：

完美体现内循环

酒板块股价特别是白酒，之所以获得超预期增长和投资者青睐，与白酒自身的特点与国家政策层面的调整密不可分。以酒类特点为例，从产品特点上看，酒类产品虽然并非民生必须品，但在疫情期间也给居家人民带来精神慰寄;从产业现状上看，经过2014年以来的产业调整与升级，产品生产已经摆脱过去简单的粗加工，向供给侧的定制化、个性化转变;从消费趋势上看，消费升级已经在消费市场深入人心，价格上升通道已经打开，少喝酒，喝好酒的新型消费观念已经带动消费趋势向深化发展。

与此同时，2020年特殊的经济背景也深刻影响着包括酒业在内的各个领域。8月24日，经济社会领域专家座谈会上的重要讲话指出，“要推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。这个新发展格局是根据我国发展阶段、环境、条件变化提出来的，是重塑我国国际合作和竞争新优势的战略抉择。近年来，随着外部环境和我国发展所具有的要素禀赋的变化，市场和资源两头在外的国际大循环动能明显减弱，而我国内需潜力不断释放，国内大循环活力日益强劲，客观上有着此消彼长的态势。白酒产业正是具备内循环特点的产业特征。作为中国特有的蒸馏酒，白酒从原料、酿造、存储、工艺，直至主要消费市场均在国内完成，不存在其他产业链条“两头在外”或技术“卡脖子”的问题。背靠庞大的国内消费市场，投资者选择酒板块入手也就不足为奇了。

投资者的踊跃加入，使酒板块成为2020年资本市场的“热门”之一。当然，伴随着过去一年来热度的不断提升，有关A股酒类估值是否到顶的话题也应运而生。各方观点不同，但从另一角度而言，这一现象也恰恰说明了：投资者对酒板块的关注与热度正在持续增长，客观上无疑将促进投资者的兴趣与信心。