白酒板块全线飘红 茅台、汾酒年度业绩预告出炉

作为2021年首个交易日，今天白酒板块全线飘红。贵州茅台站上2000元/股，盘中最高触及2004.99元/股。五粮液午后股价一度触及300元，续创历史新高。​老白干酒逼近涨停，洋河股份、泸州老窖涨超6%，迎驾贡酒、伊力特等涨逾5%等。

消息面上，据茅台日前发布的2020年度生产经营情况公告显示，公告显示，经初步核算，2020年度，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右。预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10% 左右。

其中，茅台酱香系列酒预计实现营业总收入94亿元左右(含税销售额106亿元左右)。

随着公告的发布，券商纷纷看多茅台，并上调了目标价。华泰证券表示，公司持续推进生产能力建设，高渠道利润指示下游需求保持强劲，看好直销渠道占比提升、高附加值产品结构调整等对均价的拉升，业绩将保持长期稳定增长，上调目标价至2296.25元。

中金公司更是上调目标价至2739元。在中金公司看来，作为高端龙头，公司拥有行业强定价权，未来有望继续分享中国高端消费扩容。预计在显著的渠道价差下，公司隐含的长期提价期权仍然确定。

无独有偶，在茅台发公告的同日，汾酒也公布了2020年年度业绩预增公告。公告显示，2020年度汾酒在营收、利润总额、净利润等主要财务数据方面全部实现增长。其中，营业收入预计增加19.11—22.11亿元，同比增加16.08%-18.60%。利润总额预计增加11.10—15.10亿元，同比增加38.41%-52.25%。净利润预计增加8.66—11.56亿元，同比增加41.56%-55.47%。

根据汾酒2019年年报显示，2019年营业收入118.89亿元，利润总额28.90亿元，净利润20.84亿元。据此推算，2020年汾酒对应的营收为138亿—141亿，其利润总额和净利润则分别为40亿—44亿、29.5亿—32.4亿。

对于业绩预增的主要原因，汾酒在预告中表示，2020 年公司以“一控三提”为总纲领，优化产品结构，中高端产品占比增加;统筹市场布局，按照“1357”市场布局策略，大力开拓省外市场，进一步下沉营销组织架构，加强可控终端网点建设，实现营业收入稳定增长，净利润大幅增加。

中信建投表示，三年国改，汾酒完成了机制、渠道、产品的全面升级，借助汾酒深厚的品牌力、青花+玻汾富有竞争力的产品组合、不断强化的营销团队和持续扩张渠道网络，当下汾酒正重启复兴新征程，后百亿时代汾酒发展更从容。

民生证券则认为，公司预计2020年营收高于预期。同时，公司整理盈利能力提升明显，主要系产品结构优化叠加管理水平改善，产品端以青花汾酒为代表的中高档产品放量增长、占比不断提高带动产品盈利能力增强，打开盈利空间。公司省外扩张态势良好，长期成长确定性较高。

在业内人士看来，2020年白酒行业虽然遭遇疫情冲击，但纵观全年来看，行业的基本发展趋势没有发生变化，消费升级、品牌集中仍然是行业的关键词。高端酒表现出更强的刚需性和成长持续性，次高端则更体现了消费升级的趋势。此外，疫情后优势白酒企业的复苏弹性更好，薄弱企业则恢复的相对乏力，从品牌集中度的角度来看，行业正加速集中化。