为何给白酒“施压”？

1月11日晚间，上交所对沪市主板上市公司行业信息披露指引进行修订，整个信息披露指引从28项精简到17项，对百余条条款进行了精简优化，全面优化完善行业信息披露规则体系。

从2015年分行业监管模式以来，这是6年以来，上交所首次大修行业信息披露指引。

值得一提的是，在此次信披指引优化中，与其他行业精简相反的是，白酒行业特别增加了披露的内容和披露的方式;同时，诸多媒体在分析时，更是“点名”了某龙头白酒企业;而就在前面十几天，一批白酒上市公司先后都接到了监管函......

白酒为何不断被施压了?

在信披指引大修中被特别关注的白酒

值得一提的是，此次信披指引修订中，酒行业是被特别关注的。

总的来说，酒行业的信披指引在此次修订主要有三方面的优化：

一是加强风险揭示相关信披要求，增加外部政策因素、经销商变化、产品提降价等事项对公司经营影响的风险揭示和披露事项;

二是考虑行业特殊性，对经销商会议召开、年度业绩发布的信息披露规范性等提出明确要求;

三是进一步简化信披内容，删减进出口政策对经营影响、销售费用中广告宣传费和促销费具体构成及变动等必要性不强的披露要求。

同时，微酒翻阅了“上市公司行业信息披露指引第十三号——酒制造”(2020年修订)原文，发现此次上交所主要对“临时报告”的部分内容进行了修订，分别是：

第十条，上市公司召开经销商会等会议，或者通过非法定渠道对外发布对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的重大信息的，应当先行履行信息披露义务。公司不得以新闻发布或者答记者问等其他形式代替法定信息披露或泄露未公开重大信息。

第十三条，收入占最近一期经审计营业收入10%以上的产品提价或降价，且影响重大的，上市公司应当及时披露具体原因和相关产品最近一期营业收入、毛利率等经营数据，以及价格变动对公司经营的影响，并充分提示风险。

第十六条，上市公司应当每季度披露以下主要经营数据：公司可以披露季度内订货会的情况，如订货会召开次数和时间、订货金额及同比增减情况等。

“近年来，酒业受到资本行业的追捧，许多业内外资本纷纷进入白酒行业。”有行业人士指出，此次修订是为了更好地让投资者理性看待白酒上市公司颇为重要。

全方位被加压的白酒

实际上，这并不是监管部门第一次强化对酒业的监管。就在前面十多天，白酒上市公司已经连续收到监管部门的监管函。

有行业人士指出，“如此密集的‘关注’，在白酒行业还是首次。”

在2020年的最后一天，贵州茅台、山西汾酒两家上市公司被上交所予以监管关注。无独有偶，1月4日，五粮液、酒鬼酒则收到深交所关注函，要求其就相关事项进行说明。

监管部门在5天时间内，对四家上市公司发出了监管函，在白酒行业还属罕见。

不难发现，在对四家白酒上市公司发出监管函后一周，监管部门再次行动起来，对上市公司行业信息披露指引进行修订，从制度上进行了强有力的约束。

对于此次修订，上交所相关负责人表示，此次修订致力于构建简明清晰的行业信息披露标准，增强行业信披在发现造假等方面作用的同时，向市场传递沪市公司转型升级趋势，彰显创新引领、价值驱动的时代内核。

由此不难看出，从对上市公司负责人的监管到信息披露制度的修订，资本市场对白酒上市公司的关注可谓是全方位的。

“施压”的背后有何考量?

那么问题来了，为什么资本市场要大力整治信息披露?带着疑问微酒记者咨询了资本市场相关人士。

有资本人士表示：“其实，监管部门加大对白酒市场的监管也是预兆的。”

从2016年开始，白酒在资本市场一直持续火热，与其他产业相比，资本对于白酒产生“依赖”，众多资本或抱团或单独涌入白酒产业，也使白酒上市公司股价连续破新高。

但大规模的资本涌入与抱团“炒”白酒，无疑不符合监管部门对资源合理配置的期望与安全性的考量。

据知情人士透露，“这些其实早就引发了资本界和监管部门的关注。”

对此，有资本市场的专业人士指出，“总的来说，修订披露信息，主要是建议，没有强制性要求，对于白酒企业的制约性不是太强，对白酒没有什么影响。”

还有资本人士明确指出：“资金都在白酒板块，白酒板块的市值和估值都比较高，风险性比较大，增强信息披露对于中小投资者是一种保护。”

对于监管部门的出发点，有资本人士谈到不一样的看法：“资本集中在白酒产业，不利于政府平衡产业综合发展的目的，加强监管，让资本均匀的流向其他产业，是监管部门一种平衡的手段。”

有行业专家认为，随着以白酒产业在股市中所占地位越来越重，不排除未来有更多、更严厉的监管政策出台加强对这一产业的规范和治理。

显然，采取加大“监管”的做法并不是没有压力的。

据知情人士透露，在有关部门刚开始研讨这一决策时，就有人士表示：“疫情的发生，大部分产业都受到了影响，除了白酒、医药、科技产业，值得资本去投资产业不多，如果白酒监管严，资本考虑到其他产业的投资风险，会降低投资规模，股市的流动性会变差。”

接下来监管部门将会如何进一步发展?白酒股市会不会受此产生大的波动?微酒将持续保持关注。